美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）17日於芝加哥經濟俱樂部發表演說，對美國經濟前景釋出審慎態度。他明言，聯準會在決定是否調整利率政策前，將持續觀察經濟數據，並指出川普政府的貿易與關稅政策已為經濟帶來「前所未有的不確定性」，可能衝擊聯準會維持通膨與就業雙重目標的能力。

鮑爾指出，川普上週雖暫緩實施部分高額關稅措施，但總體而言，這些變動劇烈的貿易政策正對經濟造成深遠影響。他警告，若關稅持續推升物價，將可能導致通膨上升同時經濟成長與就業下滑，產生所謂的「使命衝突」（goal conflict），即央行難以同時達成控制通膨與促進充分就業的雙重政策目標。

「我們可能處於一個具有挑戰性的局面，也就是雙重目標產生衝突，這將使決策更加艱難，」鮑爾在答問中說道。他表示，通膨與失業指標在「今年剩餘時間」內皆可能偏離聯準會設定的穩定區間。

儘管外界關注總統川普持續施壓聯準會降息，鮑爾此次演說明確表態，不會因政治因素干預決策，聯準會將完全基於經濟現況調整政策。

「我堅決不考慮政治因素或其他無關考量，這一點絕不改變。」鮑爾強調，聯準會的獨立性是根據法律建立的，若有任何修改，唯有國會能決定。他還補充，美國經濟目前雖然仍算穩固，但近期數據顯示成長正在減緩，尤其消費支出表現溫和，市場信心因關稅政策而受到打擊。

針對市場是否仍可仰賴所謂的「聯準會賣權」（Fed put）—即在市場大幅下跌時，聯準會會進場干預穩定市場—鮑爾明確否認。他表示，儘管目前金融市場波動加劇，但債券與股市整體運作仍符合預期，「市場正在適應新環境，運作基本有序」。

鮑爾此番立場被視為對投資人期望聯準會降息救市的回應，也被認為強化了央行觀望態度。市場反應立時出現波動，美股當日應聲下跌，美國10年期公債殖利率亦同步走低。

鮑爾坦言，川普關稅政策所帶來的通膨壓力已超過聯準會預期，未來影響仍難以完全評估。他分析，通膨上升的持久性，取決於關稅傳導至價格的速度與程度，以及市場對長期通膨預期是否仍可維持穩定。

「這是一場根本性改變，沒有明確的先例可以借鑑，」他如此形容當前的貿易局勢。他指出，若大量企業因擔心進口成本上升而提前囤貨，也可能導致國內生產毛額（GDP）短期內承壓。

此外，他亦說明聯準會目前不打算加快資產負債表縮減（縮表）計畫，準備金水位仍屬充裕，縮表節奏放緩將為政策靈活度提供空間。

綜合演說內容與答問反應，鮑爾明確傳達了「等待更多數據、審慎決策」的訊號。他表示：「我們完全可以等到形勢更明朗，再決定是否調整政策立場。」聯準會當前目標仍為通膨穩定在2％、就業維持最大化，在變動環境下保持彈性與耐心，將是央行接下來的政策主軸。

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