美國聯邦準備理事會（Fed）19日公布1月會議紀要，決策官員對總統川普（Donald Trump）提出的關稅與移民政策可能引發的通膨效應表示憂慮，並認為在進一步降息前仍需更多證據顯示通膨持續回落。聯邦公開市場委員會（FOMC）在1月會議決議維持基準利率於4.25％至4.5％區間不變，並強調當前貨幣政策仍具抑制效果，沒有急於降息的必要。

川普政府近期提出對汽車、藥品和半導體等進口產品加徵25％關稅，並計劃執行美國史上最大規模的非法移民驅逐行動。聯準會官員擔心，這些措施可能進一步推高通膨，影響美國經濟穩定。會議紀要指出：「貿易和移民政策潛在變化的效應，可能使通膨放緩進程更為複雜。」

此外，聯準會轄下多個行政區的企業聯絡人表示，企業可能會將關稅導致的成本上升轉嫁給消費者，這將進一步加劇通膨壓力。

在1月會議上，FOMC決定維持基準利率不變，這已是連續三次決議按兵不動。會議紀要顯示，多數官員認為，目前的貨幣政策仍有助於抑制通膨，並指出「仍需更多證據證明通膨持續降溫，才能確認通膨可穩定回落至2％目標。」

近期美國就業市場與通膨數據均高於預期，使市場對聯準會延後降息的預期升溫。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）本月稍早在參議院銀行委員會作證時表示：「當前貨幣政策的限制性已降低，經濟依然強勁，因此沒有必要急於調整政策。」

根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）數據，期貨交易人目前預計聯準會在2024年最多降息兩碼的機率約為80％。不過，官員普遍認為，當前利率水準使聯準會有時間評估經濟活動、勞動市場及通膨趨勢，再決定何時啟動降息。

隨著貿易政策的不確定性增加，加上通膨回落速度未達市場預期，聯準會仍可能維持較長時間的觀望態度，短期內降息機率降低，未來數月的經濟數據將成為影響決策的關鍵指標。