中華經濟研究院2日發布11月製造業採購經理人指數（PMI），回升1.4個百分點至51.4％，為自9月轉為緊縮後首次呈現擴張。然而，製造業廠商對未來半年展望仍顯保守，顯示整體經濟仍處多空交戰階段。

中經院院長連賢明指出，本次PMI指數微幅回升，主要因部分業者因應美國總統當選人川普（Donald Trump）的經貿政策，提前拉貨推升電子暨光學與電力暨機械設備產業新增訂單，但這一增長未能帶動整體製造業明顯好轉。未來半年，地緣政治風險與國際經濟政策的不確定性，讓製造業展望指數連續第三個月呈現緊縮。

他強調，目前台灣廠商對川普政策的影響仍持觀望態度，企業多採取「邊走邊看」的策略，並在產業布局上逐漸降低對中國大陸的依賴。此外，儘管中國大陸推出刺激政策，經濟呈現一定改善，但對台灣產業的正面效應有限。川普日前宣布將對中國進口商品加徵10％關稅，也進一步增加了不確定性。

根據中經院的分析，製造業表現仍存在分化趨勢。部分行業如光電與ICT產業表現較佳，而交通工具產業則面臨挑戰。交通工具新增訂單指數11月大幅下降20.6至29.4，為2020年6月以來的最低水平，主要受歐美國際車廠裁員計畫及財報不佳等因素影響。油電車轉型與疫情後高基期修正的壓力，也讓該產業陷入快速緊縮。

非製造業方面，11月未經季節調整的非製造業經理人指數（NMI）微升0.8至54.6，持續連續25個月擴張。受年底會議、尾牙旺季及雙11檔期影響，多數內需產業商業活動與新增訂單指數均有所提升。然而，房市降溫及股市回檔對營造不動產業帶來壓力，該產業商業活動指數自2023年7月以來首次呈現緊縮，未來展望指數也顯示趨於保守。

中經院副研究員陳馨蕙指出，製造業目前以短期急單為主，中長期訂單數量有限。人力僱用指數創下今年6月以來的最慢擴張速度，交貨時間指數也呈下降趨勢。她認為，主計總處預估2024年經濟成長率為3.29％，反映的是長期整體經濟表現，而PMI數據則更注重當下狀況與不同規模廠商的即時回饋，因此可能呈現不同的面向。

展望未來，儘管非製造業表現穩定，但製造業仍需面對地緣政治風險與國際經濟政策不確定性。如何平衡內外部挑戰，將是台灣經濟持續擴展的重要課題。

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