瑞士銀行集團（UBS AG）最新研究顯示，如果美國前總統川普當選並對所有中國進口產品徵收60％的新關稅，將對中國經濟造成嚴重影響，使其經濟成長率減半。這一研究突顯了川普重返白宮可能對北京構成的重大風險。

川普今年稍早表示，若他再次當選美國總統，可能考慮對中國進口產品課以60％的新關稅。瑞銀經濟學家於15日發布報告指出，如果這種情況發生，中國明年的國內生產毛額（GDP）成長率可能折損2.5個百分點。北京當局的今年經濟成長目標約為5％，意味川普若當選並對中國進口貨徵收新關稅，將使中國經濟成長率降至不足一半。

瑞銀的預測基於以下假設：部分中國貿易可透過第三國轉移至美國，中國不會採取報復行動，且其他國家也不會跟隨美國對中國產品徵收關稅。瑞銀中國首席經濟學家汪濤等人表示，中國經濟成長率腰斬的原因一半來自出口下滑，另一半則因消費和投資受到打擊。

汪濤指出，隨著時間推移，中國可能通過其他經濟體更多的出口和生產來降低美國調高關稅帶來的衝擊；但風險在於其他國家也可能提高對中國進口產品的關稅。報告強調，如果中國採取報復行動，可能加劇關稅影響，推升進口成本上揚。若再次爆發貿易戰，即使最終關稅降低，風險和不確定性也可能使美國進口商卻步。

瑞銀預估，中國2025年經濟成長率為4.6％，2026年則為4.2％。即使中國推出一些刺激措施來反制關稅影響，但明、後兩年的成長率仍可能降至3％。報告指出，中國政府可能採取財政措施和寬鬆貨幣政策來減輕關稅大幅攀升的影響，資金來源可能包括發行特別國債。瑞銀經濟學家表示，中國人民銀行可能使人民幣對美元貶值5％至10％。

根據中國統計局近日發布的數據，今年第2季經濟增長率為4.7％，第1季增長率為5.3％，上半年增長率為5％。北京當局力爭今年經濟成長目標達到約5％。

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